Les différentes étapes d’une augmentation de capital
Deuxième billet sur l’augmentation de capital : quelles en sont les différentes étapes ? Nous ne distinguerons pas ici les VCs (Venture Capitalists) des Business Angels, bien que leurs attentes et comportements soient quelque peu différents, mais nous nous attarderons sur la marche à suivre pour réussir son augmentation de capital. Au programme : la préparation, l’audit (la due diligence), la lettre d’intention, le pacte d’actionnaires, la valorisation, la table de capitalisation et les formalités administratives.
Une augmentation de capital ne se décide pas du jour au lendemain. Il faut savoir se donner du temps pour la réussir, ne pas dépendre uniquement d’elle (donc être autofinancé en partie) et anticiper le besoin de financement. Si vous arrivez devant des apporteurs de fonds le couteau sous la gorge, avec une trésorerie qui vous permet de survivre encore une semaine, vous allez droit à la catastrophe.
Ensuite, mettez toutes les chances de votre côté en concevant un Executive Summary en béton. N’en rajoutez pas, les investisseurs voient passer des dizaines de dossiers avec la mention “produit révolutionnaire”. Soyez concrets, factuels, précis. Parlez de votre équipe, de l’offre, du marché. Soyez convaincants, pas pédants. L’Executive Summary doit donner envie aux investisseurs d’en savoir plus…
2. La due diligence
Rien à voir avec un Western de Clint Eastwood. Quoiqu’en termes d’aventure… Commandité par votre investisseur, la due diligence est un audit indispensable pour connaître les risques associés à une prise de participation dans votre entreprise. Afin d’éviter de nombreux désagréments, pensez à trier correctement vos documents, à les scanner (cela évitera les tonnes de photocopies) et à être très clean sur tous les aspects juridiques.
3. La lettre d’intention
C’est le document qui vous lie avec votre investisseur. Elle constitue la base de votre accord, et comporte tous les termes qui devront se retrouver dans le pacte d’actionnaires. Les clauses possibles sont nombreuses ; nous y reviendrons dans un prochain article.
4.Le pacte d’actionnaires
Ce document, confidentiel et signé par tous les actionnaires, contient toutes les clauses concernant la cession, le rachat d’actions et plus généralement les relations entre toutes les parties prenantes. Nous en parlerons prochainement plus en détails.
5. La valorisation
Un processus compliqué qui détermine le montant levé et la répartition future du capital. Nous y reviendrons également.
6. La table de capitalisation
Il s’agit d’un tableau récapitulant la répartition du capital avant et après augmentation. Les calculs sont relativement simples. Cf. mon article précédent.
7. Les formalités administratives
L’augmentation de capital implique un certain nombre de formalités (dans le cas d’une S.A.) : Conseil d’Administration, Assemblée Générale Extraordinaire, re-Conseil d’Administration, modification des statuts et envoi du tout au Greffe. Mais croyez-moi, cette partie là se révèle presque sympathique, puisqu’elle récompense tous vos efforts précédents…
Prochain billet de la série : à quel prix valoriser votre entreprise ?
